資金面制約 二八轉換仍需催化劑

 　　昨日部分權重股走強,但同時11只近期強勢股報收跌停

　　資金面制約 二八轉換仍需催化劑

　　本周一滬深股市放量上揚,兩市股指漲幅均在1%以上,上證綜指兵臨2700點整數關前,深成指則再創反彈新高并逼近年線。我們認為,盡管昨日鋼鐵、金融等權重股顯露走強跡象,但同時近期題材股紛紛重挫,11只個股報收跌停,市場二八轉換短期仍難實現,權重股整體走強仍需時日。

　　風格轉換或難實現

　　昨日兩市大盤雙雙大幅走高,但由于金融、地產、煤炭等大盤藍籌板塊漲幅居前,個股整體跌多漲少,因此把多數倉位配置在中小盤股上的投資者未能獲得正收益。同時,題材股昨日大幅回落,壹橋苗業(002447)、棕櫚園林(002431)、橫店東磁(002056)、聯環藥業(600513)等近期大牛股均跌停報收,個股行情似乎盛極而衰。市場風格會否出現二八轉換？個股行情會否就此終結？對此,我們認為,市場風格轉換短期仍難以實現。

　　7月以來,A股市場整體企穩走強,中小盤股的表現要明顯強于大盤股,按理說行情發展到目前階段,股指尤其是滬指若要再度突破上行,確實需要屬于大盤藍籌等“二”類個股的上漲推動。從估值角度來說,“二”類個股的估值較低,股價相對安全。選擇“二”類個股,符合大資金的品種選擇要求,也符合個股補漲的炒作規律。但我們認為,這并不是決定二八能否成功轉換的關鍵因素。“二”類個股能否像“八”類個股一樣,走出大幅上漲行情,市場流動性是否充裕才是關鍵。

　　眾所周知,目前A股市場的資金面不算充裕,這也就決定了本輪行情的特點:即業績上沒有驚喜的銀行、保險等“二”類藍籌股只是這波行情中大機構配置的品種,而非各路機構追捧的對象。這一點從基金半年報配置上可窺一斑。因此盡管“二”類品種出現單個交易日走強格局,但若希望走出像“八類”個股一樣的強勁上漲行情,則需要大量資金參與,顯然眼下市場還不具備這樣的條件。另外,鋼鐵、銀行等周期性行業在經濟震蕩和政策壓力的雙重壓制下,也缺乏足夠的股價上漲催化劑。

　　結構性機會猶存

　　大盤股強勢行情難持續,那么中小盤股行情會否延續？對此我們認為,未來一段時間在A股市場上唱主角的依然會是中小盤股。

　　一方面這是資金供給決定的。雖然央行適度寬松的貨幣政策未發生實質改變,但受一級市場分流、大盤藍籌股巨額再融資、解禁限售股洶涌空襲等因素影響,在今年剩下的時間內市場流動性仍將相對不足。而在市場系統性風險小于上半年的背景下,逐利資金只能選擇受資金面影響相對較小的中小盤股。

　　另一方面是經濟結構轉型決定的。中國經濟正在努力調整增長方式,這也是保持經濟持續發展的趨勢所在,因此現階段以及未來股市中有望突出表現的行業板塊將集中在新興產業、大消費、傳統制造業升級等領域。尤其是新興產業將逐漸成為未來經濟增長的主力軍,國家將在各種政策上給予新興產業以大力扶持。今年以來中小板以及創業板上市新股中有不少新興產業股,未來也將有更多新興產業股上市,A股市場潛在牛股很可能誕生其中。

　　不過,盡管中小盤股適合經濟轉型及適合資金炒作的需求,但個股分化在所難免。可以看到,近期表現極為搶眼的鋰電池、新能源、高送轉等熱點題材周一出現大幅殺跌,多達11只個股跌停。漲跌是股市的自然規律,一番兇猛炒作之后,一旦沒有新的強勢資金接盤,暴跌風險也就呈現出來。

　　因此對于投資者來說,與其再花時間和精力去等待這些前期強勢股何時調整到位,不如冷靜思考并耐心尋找下一個投資標的。市場絕不會一直圍繞一個題材和板塊做文章,新的熱點總會悄然出現。例如下周一國家統計局將公布CPI等8月經濟數據,在全球通脹與國內刺激消費的雙重條件下,抗通脹的泛消費股無疑是值得關注的品種。同時中秋國慶長假臨近也使得消費概念股更加火熱。另外,一些尚未大幅表現的新興產業股亦可逢低關注。