分級基金仔細辨 關注估值優勢和潛力品種

在賺錢效應的凸顯下，分級基金正成為市場持續的熱點。周一，銀華銳進盤中漲幅再度超過4%，估值進取、雙禧B和合潤B也有不俗的漲幅。當越來越多的目光關注分級基金時，此時投資者更需要仔細挑選。

估值小幅回歸

        在過去的一周，市場在震蕩中小幅下行，分級基金的凈值也或多或少地有不同程度的折損，尤其是高杠桿分級基金的估值也有小幅回歸。

        國信證券的研究表明，上周市場的調整使得分級基金的估值情況出現了小幅調整，瑞福進取的估值有一定回歸，但是目前其理論價格/市場價格比為79.37%，仍存在較大程度的高估；同樣估值回落的還有合潤B、估值進取、雙禧B和銀華銳進，從上周估值情況來看上述基金價值高估仍然存在；前期被低估的基金中，銀華穩進、雙禧A和同慶A有一定回升。

        就折溢價而言，四只開放了配對轉換交易機會的分級基金中，整體折溢價率水平較低。合潤分級、雙禧分級、瑞和分級和銀華分級的整體折溢價率為-1.18%、-0.80%、-0.47%和0.59%，目前并不存在配對轉換交易機會。

分級基金暗藏兩類機會

        分級基金的賺錢效應引來了市場越來越多的關注。時下，火熱的分級基金又應該怎樣把握？國信證券認為，市場在沒有重大利好刺激的情況下，仍將維持震蕩的格局，高杠桿基金的風險仍需要防范。對于分級基金的配置，適當關注相對估值優勢，控制市場風險，建議配置低風險基金和估值較低的高風險基金。

        目前折價率仍在15%附近的同慶B安全邊際較高；銀華穩進與合潤A的價值也都相對低估，前者在份額折算后會重新產生溢價，后者的凈值保護條款使得其在近期震蕩市中凈值較為安全。

        也有分析人士指出，除了具有較高安全邊際的估值優勢外，一些事件所引起的潛力品種也值得關注。該分析人士進一步表示，10月中旬，瑞和分級基金將進行折算，凈值回歸1元。作為一只跟蹤滬深300的被動指數型基金，稍低預期的瑞和小康也將極有可能進入高杠桿區域，再加上該分級基金已經開通了配對轉換機制，從而凈值有望快速增長，投資者也可對這樣的品種進行連續跟蹤。

記者  李娜



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