2010-07-28 01:32:02
每經記者 鄭步春
周二A股縮量震蕩，暫止連升勢頭，銀行等權重股表現平平。滬綜指收跌0.51%至2575.37點，深綜指跌0.12%至1049.44點，300指跌0.55%至2795.72點，8月期指跌0.57%至2778點。
在同一宏觀基本面條件制約下，商品市場走勢稍弱一些，昨有色金屬、化工品等均跌，農產品也多數下跌，特別是高高在上的棉花期貨價格出現跳水。消息面上，不少人士這幾天在預測7月CPI，有人將該指標預測在3.0%至3.1%。這樣的預測可能引發期貨市場部分投機資金緊張，不得不配合國家的物價調控，期棉之類“惡莊”也不得不收斂一些。筆者建議期貨市場一些炒家最好收斂些，要汲取惡炒綠豆者的教訓。
農產品中的玉米、小麥、棉花等走勢昨日有所收斂，但早秈稻似乎又蠢蠢欲動。不出數日，我國相關企業將開始收購稻米，投資者可適當關注。近期一些以糧食作為原料的白酒類股走勢強勁，因投資者看到不少品牌調價并預期利潤將進一步擴大。應該說，糧食成本占一甁酒的比例較低，特別是高檔酒，但也不排除酒商亂找借口胡亂漲價的可能。因此，從維護經濟秩序的角度講，有關方面對基礎大宗物資的價格一定不能掉以輕心，否則極易引發連鎖反應，屆時調控的行政成本無疑會大大增加。
A股中銀行股走勢偏弱，明顯是因市場擔憂銀行信貸風險。銀行風險是個老生常談的問題，正因為存在些擔憂，所以銀行股估值才低。銀行解決令人擔憂的貸款問題時可能有些副作用，難以判斷到底是利好還是利空。當其未來在放貸方面較謹慎時，表面上的利潤卻會受些不利影響，而當其不太謹慎時，利潤卻會“暫時”上去，但長遠風險也因此變得更大。
地產股走勢猶豫，盤中幾度震蕩，多頭樂見樓市成交放量，空頭則擔心后續調控政策不明。因不確定性較大，地產板塊炒作難度頗高，投資者不可過度追漲。另外，地產股本受益于人民幣升值預期，但如今人民幣未必真有升值壓力，即使有，也可能是因為誤會。筆者認為，勞工成本和人民幣幣值應有替代性。也就是說，在一般條件下，要么是人民幣升值而勞工成本維持原狀，要么是勞工成本上升而人民幣維持原狀。在相對較短的時期內，這兩者很難同時“升值”。
樓市暫無新的極特別的具指導性的消息，但既然多處樓市已集中放量，那么放量后要么是漲，要么是跌，一般較難維持原狀，所以不用多久或有些具有指導性的消息。這個市場動向對炒作A股相當具有參考意義，所以應不時關注。
大約于昨日臨收盤前最后幾分鐘，中國經濟景氣監測中心和高盛（亞洲）聯合發布的中國6月宏觀經濟景氣指數公布，公布的數值是102.84，低于5月的103.25。預計8月1日，我國還將公布7月份PMI制造業指數，市場平均預測值是51.3，低于6月的52.1。
當前經濟形勢錯綜復雜，對A股來說，最佳的經濟狀況未必會對應上漲，差的經濟狀況也未必對應下跌，而要看具體情況。一般而言，當物價受抑時，經濟及景氣狀況越弱，A股就越可能走強，因這意味著有關方面更可能允許銀行加大放貸。
至于過度放貸的不良后果，市場中多數投資者一般是不關心的，先炒一把再說，因此這會造成股指至少在中短期內上漲。因種種原因，A股市場其實缺少長線投資者。就拿銀行股來說，當銀行加大放貸并使業績提升時，獲利盤多半就會出走，因人們預期放貸后意味著還有可能配股、增發。
因宏觀面有許多重大事項并不明朗，預計未來股指仍將維持震蕩格局。由于前一輪由3000點上方跌到2300點稍上的跌勢相對簡單，因糾錯心理或發生些作用，故本輪反彈更可能具有些反復性。投資者一般不必指望簡單地上漲，對未來大幅震蕩應視為尋常，操作上盡量避免追漲，逢低吸納才更安全一些。
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