聽鵬華金牛基金經理黃鑫談投資

　　初見黃鑫的人覺得他就像一個大男孩，充滿活力、言語詼諧，有一種舉重若輕的輕松感。

        但就是這樣一個  “大男孩”自2007年掌管鵬華中國50基金以來，成為一個名副其實“獲獎專業戶”。2008年、2009連續兩年獲得證券時報頒發的“三年持續回報明星獎”。在剛剛落幕的2009年度基金業金牛獎評選中再次獲得“開放式混合型金牛基金”獎。

        在整個交流過程中，發現黃鑫是個極為沉穩冷靜，思維敏捷，兼容并蓄的人。他擔任基金經理這一崗位已是第4個年頭，練就了用多維度視野尋找投資機會的能力。

        對于如何取得良好的投資業績，黃鑫表示，從根本上看，基金的投資業績重點還是對公司價值的把握做決定，但對公司價值的判斷，即不能孤立的單純研究公司本身，同時也不能只看現在不見未來，而要運用動態的觀點，要放把公司的價值思考放在一定的宏觀和行業趨勢背景下考慮。

        他表示，同樣的業績在不同的環境下估值差異非常之大，這是中國的特色。所以在中國做投資，對估值中樞變動趨勢的把握同樣非常重要。

        不同于其他關注市場中的“好孩子”的做法，面對2010年的市場環境，黃鑫坦言自己現在比較關注一些由“壞孩子變成好孩子”的公司。比如公司治理發生重大改善，或者股東結構發生重大變化，希望找到企業成長周期能夠抵抗行業周期的一類公司。

        黃鑫認為，2010年的市場環境將成為基金投研的分水嶺，中國經濟整體變化將給基金投資帶來投資方法和投資分析模式的轉變。此前基金投資的主流思路是“行業輪動”，即在宏觀經濟高速增長的背景下尋找景氣行業，然后在景氣行業中尋找優質公司。但在中國經濟產業升級和調整結構的過程中，基金經理們應該在新興領域中自下而上挖掘公司價值、推敲公司的行業地位和研發能力，用更多的維度和更寬廣的視野去尋找投資機會。

記者  周婷婷



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