弱市行情券商評級屢屢走眼中信證券強推茅臺要上200元

每經記者  劉明濤  實習記者  李躍龍

        投資者期待的反彈本周未能延續(xù)，上證指數(shù)再度失守2600點，報收2553.59點，周跌幅達3.85%。指數(shù)的下跌使得人氣逐漸低迷，兩市成交量也是急速下滑。就是在目前的弱市背景下，《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計本周各大券商發(fā)布的研究報告發(fā)現(xiàn)，機構屢屢看走眼，上調評級的個股不僅沒有如期大漲，反而下跌幅度還超過大盤。

        另外記者還看到，中信證券（600030，收盤價19.94元）本周發(fā)布了一份貴州茅臺  （600519，收盤價138.12元）的研究報告，報告不僅給予“買入”評級，而且目標價高達211.20元。而貴州茅臺周五報收138.12元，這就意味著，中信證券預計貴州茅臺未來將大漲53%。

上調評級屢失水準

        市場持續(xù)低迷，也讓券商亂了陣腳，本周多份上調評級研報均沒有起到“點股成金”的功效，反而表現(xiàn)欠佳，幾乎全部跑輸大盤。

        近期，光大證券通過調研新海宜（002089，收盤價17.22元）分析認為，在政策支持、數(shù)據(jù)流量膨脹、全業(yè)務競爭以及三網融合等因素的刺激下，光通信行業(yè)迎來大發(fā)展，新海宜配線業(yè)務有望在未來三年保持快速增長。目前公司配線系統(tǒng)產能以一天兩班的利用率滿負荷運轉。預計公司今年配線系統(tǒng)收入有望實現(xiàn)50%左右的增速。在不考慮公司出售禾盛新材股權的情況下，公司2010年每股收益將達0.59元；若出售，則將增厚每股收益0.43元，因此公司合理股價將是22.82元。近期因大盤釋放系統(tǒng)性風險，公司股價較前期高點出現(xiàn)較大跌幅，構成了很好的介入機會，上調公司評級至“買入”。

        雖然光大證券看高至22.82元，但新海宜本周卻表現(xiàn)欠佳，周一、周二連續(xù)大跌3%以上，周五收于17.22元，周跌幅達5.38%。

        另外，德邦證券本周上調了廣百股份（002187，收盤價27.18元）評級至“買入”，該券商認為，廣百股份具有一種持續(xù)、快速的擴張能力，這是其能夠在未來幾年超越競爭對手的最大優(yōu)勢。目前，公司老門店盈利穩(wěn)定，新門店進入收獲期，而電器業(yè)務規(guī)模也持續(xù)擴大；另一方面，從歷年數(shù)據(jù)來看，公司目前銷售費用率居于行業(yè)前列，僅次于鄂武商A，所以費用控制是公司未來業(yè)績釋放的關鍵。目前公司估值嚴重低于行業(yè)同類上市公司，因此具有較高的投資安全邊際。

        廣百股份本周雖然表現(xiàn)穩(wěn)定，比較抗跌，報收于27.18元，但周跌幅也達2.12%，略微好于大盤。

        此外，洪城水業(yè)（600461，收盤價14.69元）本周也受到了天相投顧的青睞，被該投資機構上調評級至“買入”。

        天相投顧認為，目前江西省污水處理率仍然較低，2010年2月國家公布了鄱陽湖生態(tài)經濟區(qū)規(guī)劃，計劃到2015年使區(qū)內污水集中處理率達到85%，此項建設將給洪城水業(yè)帶來資產規(guī)模持續(xù)增長的空間，而公司增發(fā)收購資產使其業(yè)務類型得以豐富，產業(yè)鏈趨于完整；業(yè)務面積擴大到江西全省范圍，打開了進一步成長的空間。同時南昌水價還有上調的空間，因此上調該股投資評級。

        但本周，洪城水業(yè)股價連續(xù)下跌，報收于14.69元，周跌幅高達5.83%。

看好貴州茅臺與洋河股份

        《每日經濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，本周券商最為“偏愛”貴州茅臺與洋河股份，各有5家券商發(fā)布研報，而且給出的評級都是  “買入”、“推薦”和“增持”等看好評級。

        國泰君安通過實地調研后給予了貴州茅臺“增持”評級，并將目標價定位為159元。國泰君安認為，一季度貴州茅臺業(yè)績差強人意的主因是茅臺酒銷量增速較慢，公司預收賬款維持高位，消費稅率增長較快。二季度預收賬款和消費稅率可能下降，公司業(yè)績增速將高于一季度。

        中信證券（600030，收盤價19.94元）在研報中，不僅給予貴州茅臺“買入”評級，而且目標價驚人，高達211.20元，而貴州茅臺昨日報收138.12元，這就意味著未來貴州茅臺將有53%的漲幅。中信證券表示，貴州茅臺第二屆董事會已正式換屆，而該屆董事會面臨的遠景規(guī)劃極具挑戰(zhàn)性。不過中信證券認為，在第二屆董事會的領導下，茅臺的經營前景值得期待；消費稅只能影響茅臺的短期業(yè)績，公司產品供不應求的情況仍將延續(xù)。

        海通證券  （600837，收盤價10.59元）給予貴州茅臺維持“買入”的評級和151元~188元的目標價。與同樣到公司實地考察的國泰君安不同，海通證券的研報著重描寫了仁懷市和茅臺鎮(zhèn)的環(huán)境及赤水河的水質管理問題。該研報認為，品質、品牌、環(huán)境、文化和工藝，公司提出的這5個詞語是茅臺酒成功的關鍵。各屆政府能持之以恒的重視，若能把“保住青山綠水也是政績”的理念貫徹下去，貴州茅臺今后的持續(xù)發(fā)展就有希望。

        洋河股份同樣受到券商熱捧。

        在發(fā)布貴州茅臺研報的同一天，中信證券也發(fā)布了對洋河股份的調研報告。該報告表示，洋河股份和雙溝酒業(yè)近期人事變化較大，這說明洋河和雙溝整合正在有序推進，整合營銷值得期待。該報告同時表示，2010年洋河股份和雙溝酒業(yè)在江蘇市場占有率將接近50%，維持對洋河股份的  “增持”評級，給予164.10元的目標價。

        國金證券也發(fā)布研報，表示看好洋河股份和雙溝酒業(yè)的整合。該研報認為，洋河和雙溝整合形成營銷協(xié)同力，將帶來開源節(jié)流的效果，國金證券維持對洋河股份的“買入”評級，并給予170元的目標價。

        本周貴州茅臺與洋河股份的表現(xiàn)不分伯仲，分別上漲4.68%及2.05%，收盤價分別為138.12元和149.00元。當前兩只酒類股的漲幅及股價差距都不太大，但從以上券商對兩只個股的目標價來看，貴州茅臺似乎更勝一籌，未來上漲空間或將更大。

宏源不看好中信建投股權轉讓

        本周中信證券出售中信建投股權一事也吸引了眾多券商的目光。據(jù)記者統(tǒng)計，本周一共有9家券商對此事件發(fā)布報告，不過各家觀點不盡相同。

        東北證券（000686，收盤價24.61元）認為，中信證券經紀業(yè)務收入占比雖高，但沒有處于絕對壟斷地位；而中信建投的業(yè)務收入主要以經紀業(yè)務收入為主，因此轉讓中信建投股權主要是對中信證券經紀業(yè)務的影響，對整體收入的影響較小。

        該研報同時表示，短期來看，中信證券出售中信建投的股權，會減少經紀業(yè)務收入；但長遠來看，創(chuàng)新業(yè)務將成為提升公司業(yè)績的主要動力。賣出盈利能力較低的業(yè)務，并將所獲取的資金開拓盈利能力較高的創(chuàng)新業(yè)務，對公司未來發(fā)展是件好事，因此該研報給予中信證券  “推薦”的評級。

        與東北證券觀點相悖的宏源證券（000562，收盤價16.44元）則認為，出售中信建投股權對中信證券來說是負面消息。研報認為，中信證券未來經紀業(yè)務利潤率將迅速下降，難以享受過去給予經紀業(yè)務的PE高估值，影響將難以估量。研報將中信證券的評級下調為“增持”。

        對于此次股權轉讓，國泰君安也發(fā)表了自己看法。國泰君安認為，中信證券業(yè)務競爭力將明顯削弱，尤其是經紀業(yè)務受損較大。中信證券權益經紀份額為6.79%，居行業(yè)第1位；轉讓完成后，中信證券權益經紀份額將下降至4.8%，市場排名下滑至第4位；同時，合并營業(yè)部家數(shù)將由234家下滑至114家，減少48.7%；保證金余額將減少47.8%，至587億元。投行業(yè)務也有所影響，但小于經紀業(yè)務。

        國泰君安還表示，轉讓高盈利資產短期將對盈利能力造成負面影響，但隨著資本實力的進一步加強，中信證券的資金使用效率以及業(yè)務實力將逐步恢復。國泰君安最后維持中信證券“增持”評級，但下調目標價到50元。

        在6月2日公布轉讓中信建投股權后，中信證券當日上漲2.10%，本周跌幅則為3.39%，略微好于大盤。



如需轉載請與《每日經濟新聞》聯(lián)系。未經《每日經濟新聞》授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

每經訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316