機構評級

格力電器

（000651，收盤價24.90元）評級：增持  評級機構：國泰君安

        公司專注于空調制冷行業，業績穩健常超預期，獲取現金能力超強。格力已經成為全球家用空調霸主；向中央空調領域的延伸打開了公司增長空間。

        中央空調成為新的快速增長點。中央空調行業規模約400億元，格力占有率7%~10%。公司2010年經營亮點是：一季度淡季不淡，業績增長超30%；產品結構升級助盈利能力高位維持。我們測算了原材料上漲與能效標準提升情況下的補貼和毛利率變化；中央空調貢獻提升；產業鏈延伸提高自給能力，關鍵零部件自給率提升，凌達已實現變頻壓縮機量產。



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