機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)

一汽轎車

（000800，收盤價(jià)23.22元）評(píng)級(jí)：推薦  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：中投證券

        一汽轎車發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2009年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入277.45億元，同比增長(zhǎng)37.04%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.30億元，同比增長(zhǎng)49.80%，每股收益1.00元。

        一汽轎車在2009年第四季度分別實(shí)現(xiàn)銷量和收入6.1萬(wàn)輛、86億元，分別較第三季度環(huán)比增長(zhǎng)17%和15%，但第四季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.3億元，環(huán)比增長(zhǎng)100%。中投證券認(rèn)為第四季度超高的盈利主要有兩個(gè)原因：一是產(chǎn)銷規(guī)模擴(kuò)大以及中高端車睿翼推出對(duì)毛利率的改善，這個(gè)影響相對(duì)有限；第二，中投證券判斷對(duì)四季度盈利影響較大的是費(fèi)用的顯著降低，主要是因?yàn)?009年新產(chǎn)品的模具開(kāi)發(fā)、上市推廣等費(fèi)用在上半年集中支出，四季度費(fèi)用支出大幅減少。

        中投證券預(yù)計(jì)2010年公司實(shí)現(xiàn)銷售23萬(wàn)輛以上，增速超過(guò)20%。

亞寶藥業(yè)

（600351，收盤價(jià)20.47元）評(píng)級(jí)：買入  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：中銀國(guó)際

        2009年，公司實(shí)現(xiàn)銷售收入14.88億元，同比增長(zhǎng)18.6%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)約1.29億元，同比增長(zhǎng)51.3%；每股收益0.41元，每股經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流1.16元，業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。公司2008年公開(kāi)增發(fā)的投資項(xiàng)目將陸續(xù)建成投產(chǎn)，為公司的持續(xù)增長(zhǎng)提供產(chǎn)能保障。

        目前，公司2008年公開(kāi)增發(fā)的投資項(xiàng)目中，凍干粉針生產(chǎn)線和軟膠囊生產(chǎn)線都已經(jīng)建成投產(chǎn)，北京亞寶生物藥業(yè)已經(jīng)完工等待GMP認(rèn)證，緩控釋生產(chǎn)線也即將完工，丁桂自動(dòng)生產(chǎn)線也有望2010年下半年建成投產(chǎn)。隨著這些項(xiàng)目的逐步投產(chǎn)以及新產(chǎn)品的大量上市，中銀國(guó)際預(yù)計(jì)，公司良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭還將延續(xù)。

潞安環(huán)能

（601699，收盤價(jià)39.64元）評(píng)級(jí)：推薦  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：銀河證券

        據(jù)銀河證券調(diào)研，公司2009年生產(chǎn)計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)較為圓滿，2009年全年原煤產(chǎn)量達(dá)到年初計(jì)劃的2800多萬(wàn)噸，商品煤銷量約2600萬(wàn)噸，其中動(dòng)力煤約1500萬(wàn)噸，噴吹煤銷量達(dá)到近800萬(wàn)噸。

        據(jù)了解，公司2009年各煤種的售價(jià)總體保持平穩(wěn)，而2010年公司所簽訂的主要商品煤合同價(jià)格均大幅上漲，電煤含稅價(jià)為520元/噸，上漲40元；噴吹煤含稅價(jià)為890元/噸，上漲70元；洗精煤含稅價(jià)為1020元/噸，上漲170元。以2010年公司的商品煤銷售結(jié)構(gòu)測(cè)算，年初的提價(jià)可增加13億元收入，增厚業(yè)績(jī)0.8元。

華昌化工

（002274，收盤價(jià)16.69元）評(píng)級(jí)：推薦  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券

        華昌化工發(fā)布公告稱，公司擬與張家港市江南鍋爐壓力容器有限公司、江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司成立張家港市艾克沃環(huán)保能源技術(shù)有限公司（擬定），該公司將主要經(jīng)營(yíng)廢水、污水處理及資源化利用技術(shù)開(kāi)發(fā)與工程設(shè)計(jì)，工程總承包及技術(shù)服務(wù)；污水處理技術(shù)及裝備，固廢處理及資源化，廢氣凈化（脫硫、脫硝及空氣凈化，二氧化碳減排與控制）等。

        長(zhǎng)江證券認(rèn)為，投資新公司是公司發(fā)展延伸和完善產(chǎn)業(yè)鏈的重要嘗試，并將推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

        根據(jù)計(jì)劃，新公司注冊(cè)資本8000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)華昌化工首期出資960萬(wàn)元。

        長(zhǎng)江證券認(rèn)為，新公司未來(lái)可能成為華昌化工業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的一大亮點(diǎn)，華昌化工業(yè)績(jī)有很大可能超預(yù)期。

現(xiàn)代投資

（000900，收盤價(jià)26.25元）評(píng)級(jí)：增持  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：東海證券

        現(xiàn)代投資去年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.65億元，比上年同期增加16.57%；利潤(rùn)總額9.44億元，比上年同期增加26.11%；凈利潤(rùn)6.31億元，比上年同期增加10.66%。實(shí)現(xiàn)每股收益1.58元，同比增長(zhǎng)10.49%；全面攤薄凈資產(chǎn)收益率17.03％，比上年同期增長(zhǎng)0.18個(gè)百分點(diǎn)。

        公司三路產(chǎn)通行費(fèi)收入增長(zhǎng)較好，符合預(yù)期。報(bào)告期，公司參股、控股5家公司。其中，公司出資1.5億元的大有期貨有限公司，2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)415.67萬(wàn)元，給予了公司較好的主營(yíng)外補(bǔ)充。另外，公司出資近8000萬(wàn)元、占總出資比例95%的湖南安訊投資資發(fā)展有限公司，2009年雖然虧損，但就其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的范圍來(lái)看未來(lái)會(huì)有較好的發(fā)展前景。

        東海證券表示看好公司控股的這兩家公司今后的盈利能力，它們未來(lái)將給公司帶來(lái)較好的投資收益。

雙鶴藥業(yè)

（600062，收盤價(jià)26.21元）評(píng)級(jí)：增持  評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：東方證券

        近日東方證券對(duì)雙鶴藥業(yè)進(jìn)行了調(diào)研，公司基層銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成果顯著，目前主力品種降壓0號(hào)銷售情況良好，預(yù)計(jì)今年增長(zhǎng)勢(shì)頭將持續(xù)，隨國(guó)家兩網(wǎng)建設(shè)的不斷展開(kāi)和公司在第三終端營(yíng)銷的逐漸深入，降壓0號(hào)的銷量已經(jīng)突破9億片；同時(shí)降壓0號(hào)已進(jìn)入基本藥物目錄，有助產(chǎn)品銷售在基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的放量。

        公司大輸液產(chǎn)業(yè)布局基本完成，佛山生產(chǎn)基地已經(jīng)盈利，東北生產(chǎn)基地也將在稍晚時(shí)候投產(chǎn)，屆時(shí)公司大輸液產(chǎn)品的布局將基本結(jié)束。雖然面臨競(jìng)爭(zhēng)壓力，但預(yù)計(jì)高毛利品種銷量的擴(kuò)大仍然可以使大輸液業(yè)務(wù)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。東方證券認(rèn)為公司近期利潤(rùn)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)在于降壓0號(hào)在基層的持續(xù)放量，以及公司小產(chǎn)品的快速增長(zhǎng)，而大輸液產(chǎn)業(yè)調(diào)整進(jìn)度則有待觀察。



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