期鋁價格頻創新高鋁業股現交易性機會

每經記者  張奇

        昨日（6日）國內期鋁主力合約大漲4.22%，18160元/噸的收盤價創下期鋁去年反彈以來的新高，在今年的3個交易日內，期鋁價格漲幅已超過5%，同時這也刺激了二級市場的鋁業股。

        在二級市場中，新疆眾和（600888，收盤價19.38元）在連續兩個漲停后，股價已創去年以來的新高，同時焦作萬方（000612，收盤價30.30元）、中孚實業（600595，收盤價28.28元）、云鋁股份（000807，收盤價14.55元）昨日的漲幅都超過了2%。

成本因素推動鋁價走強

        “近期鋁價走強的原因主要是成本的推動。”聯合證券行業分析師葉洮認為，首先國內前期電價上調2.8分/度，導致電解鋁行業的成本上升，其次水電煉鋁企業面臨枯水期的高點價，最后是歐洲部分鋁廠長期電力合同到期后，新合同電價以及預期的碳稅或將顯著提升成本。

        葉洮同時表示，碳稅和新合同電價或迫使歐洲大部分鋁廠永久性關閉，這會影響國際鋁行業的整體供需，未來鋁供應過剩將得到改善。

        對此申銀萬國行業分析師葉培培認為，去年中國投產了600萬噸以上電解鋁閑置產能  （包括被迫停產以及新建產能），目前國內產能利用率達到九成以上，國際市場產能利用率也回升到八成以上。經CRU測算，2010年中國可投產的電解鋁項目相對有限，僅在120萬噸左右，占現有總體產能的不到10%。此外2010年電解鋁在建項目預計在300萬噸以上，但大多數最早要到2010年底和2011年初投產。

        目前全球電解鋁需求在快速恢復，預計2010年一季度和二季度單季需求將回升至960萬噸和980萬噸，在2010年前兩季度電解鋁供應量不超過1100萬噸的情況下，全球季度供應過剩將迅速縮窄至50萬噸以下。

鋁業股現交易性機會

        申銀萬國研報認為，保守估計2010年鋁價均價在15800元/噸下，主要電解鋁上市公司的盈利將翻番，且2010年動態市盈率僅在18倍~25倍左右，低于A股市場平均水平，也低于全球其他市場同類公司的平均水平。

        而目前期鋁價格已上升至18000元/噸以上價格，東北證券行業分析師諸利達向《每日經濟新聞》記者表示，由于鋁行業對價格業績敏感性較高，鋁年均價每增加1000元，對鋁業股的EPS影響比較大，其中焦作萬方EPS影響為0.37元、神火股份和云鋁股份為0.27元、對中孚實業的影響達到0.62元。

        在投資策略方面，業內人士認為期鋁價格的大幅上升，一定程度帶動了二級市場中鋁業股的上漲，此外鋁業股前期相對其他有色金屬個股漲幅較小，存在一定的補漲要求。在期鋁價格連續大漲的情況下，鋁業股呈現出一定的交易性機會。不過近期鋁業股連續上升，投資者也不宜再追高，可關注期鋁價格的變動，調整時再介入。



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