聽從投資組合的指引

　　不要過于依賴別人對市場走勢的預言，而要根據你自己的資產配置決定投資決策，嘉信理財首席投資策略師莉斯安·桑德斯認為。

        三季度，美國GDP增長了3.5%。桑德斯認為，美國的經濟衰退實際上在第二季度已經結束。但消費乏力、債務壓力以及去杠桿化的影響，使得第三季度的經濟增長并沒有像歷史上其他經濟危機后的反彈那么強烈。

        另一方面，第三季的增長有些像一次性事件的感覺。對于刺激政策退出后，經濟再次變壞的擔憂是合理的。桑德斯認為，美國的經濟復蘇走勢更有可能像一個平方根符號，而不是一個雙底型，無論能否實現V型復蘇，隨后都是扁平緩慢的經濟增長。

        對于投資者，如何權衡潛在的風險與目前的機會？桑德斯認為，自今年3月份以后，我們來到了通往一個新牛市的第一階段，無論它只是一個長期熊市中的周期性牛市還是一個新的長期的牛市的開始。

        目前的市場對低質量的公司似乎更加偏好，桑德斯認為這是正常的，但隨著市場環境的轉變，公司基本面將發揮更大作用，公司質量將更被重視，績優股將成為下一階段的贏家。因此，投資者的投資方向應適時而變。這是一種投資者哲學。

        投資者應有自己的投資哲學，但往往存在這樣一種誤解——認為投資只有兩種基本方法：短期交易或長期購買并持有。桑德斯認為，大多數投資者對購買并持有理解并不準確，他們認為，這意味著建立適當的資產配置組合，然后任其自動運行，希望長期自然產生收益累積。

        但對于長期資產配置應堅持一條紀律，尤其是當市場波動時，根據你的投資組合決定在恰當的時間做恰當的事情。比如，績差股占投資組合比重過大，那你就應該控制風險。這聽起來有點像平衡投資，桑德斯承認基本上可以這樣理解。傾聽投資組合的聲音，賣出現在表現強勁的績差股，并買入當前比較弱勢的績優股。  每經記者  徐皓整理

        本文為個人觀點，并非任何勸誘或投資建議。



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