三成研報針對創(chuàng)業(yè)板 高收益難蓋“風(fēng)險論”

每經(jīng)記者  王硯丹

        國慶大假已經(jīng)臨近，上證指數(shù)本周也走出連續(xù)陰跌走勢，但本周券商發(fā)布研究報告的熱情卻較上周大為高漲。本周券商一共發(fā)布了176份研報，另外還針對創(chuàng)業(yè)板擬上市公司發(fā)布了85份研報，合計261份，較上周的93份大幅增長。從比例上來說，針對創(chuàng)業(yè)板擬上市公司的研報占了研報總數(shù)的三分之一。

        在針對已上市公司發(fā)布的176份研報中，有23份屬于首次評級，占13.07%；有11份屬于“上調(diào)”評級，占6.25%；有3份屬于“下調(diào)”評級，占1.70%；其余139份均為“維持”評級，占78.98%。

投資創(chuàng)業(yè)板券商有分歧

        市場原本預(yù)計國慶大假以后創(chuàng)業(yè)板才會正式開閘申購，但出乎意料的是，昨日首批10家創(chuàng)業(yè)板公司就進(jìn)入了新股申購程序。正是因為創(chuàng)業(yè)板日程提前，且此次“打包”發(fā)行數(shù)量創(chuàng)迄今為止A股市場之最，因此本周前幾天，各家券商研究員都在加班加點地寫創(chuàng)業(yè)板新股詢價報告和投資價值分析報告。

        從券商們發(fā)布的研報和相關(guān)公司的最終詢價結(jié)果來看，最受青睞的當(dāng)屬軟件行業(yè)的神州泰岳，其最終發(fā)行價高達(dá)58元，市盈率達(dá)到68.8倍。發(fā)行價最低的是萊美藥業(yè)，最終敲定的發(fā)行價為16.5元，對應(yīng)市盈率47.83倍。

        除了專門的詢價報告和投資價值分析報告以外，本周多家券商還發(fā)布了針對創(chuàng)業(yè)板的投資策略報告。從報告的風(fēng)格來看，有的券商更加強(qiáng)調(diào)初期獲得超額投資收益的可能，有的券商則更加關(guān)注參與創(chuàng)業(yè)板炒作的風(fēng)險。

        如申銀萬國在9月25日發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板投資策略報告中指出，從宏觀經(jīng)濟(jì)、政策、市場風(fēng)格各方面來看，目前是參與創(chuàng)業(yè)板推出的最好時機(jī)。而結(jié)合國內(nèi)中小板及納斯達(dá)克指數(shù)上市初期走勢，創(chuàng)業(yè)板上市初期投資者獲得超額收益的可能性較大，并且第一批上市的創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)地較為優(yōu)良，市場熱情可能較高，建議投資者積極申購。

        而中金公司則更加強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險，并將“請牢記安全邊際”作為9月24日發(fā)布的關(guān)于創(chuàng)業(yè)板研究報告的標(biāo)題，指出雖然首批10家創(chuàng)業(yè)板新股在其細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域均有較強(qiáng)競爭實力，但由于備受市場關(guān)注，發(fā)行價和上市開盤價均有可能脫離短期合理的價格區(qū)間，不建議投資者盲目追高。

熊貓煙花現(xiàn)“回避”評級

        而在針對上市公司發(fā)布的176份研究報告中，與上周無一券商發(fā)出“減持”聲音不同，本周財富證券分析師鄒建軍給予了前期大牛股熊貓煙花  （600599，收盤價20.43元）“回避”的評級。鄒建軍認(rèn)為雖然公司目前的主營產(chǎn)品煙花爆竹發(fā)展順利，盈利能力有所回升，但是對應(yīng)2009~2011年的市盈率已經(jīng)高達(dá)75.47倍、65.27倍和52.50倍，其主業(yè)的盈利增長不足以支撐目前的估值水平。

        周五，熊貓煙花下跌8.47%，報收于20.43元，周跌幅高達(dá)24.08%。

        此外，本周有3家公司被下調(diào)了評級，分別是美邦服飾（002269，收盤價22.14元）、云內(nèi)動力（000903，收盤價10.46元）和北緯通信（002148，收盤價27.60元）。而券商對美邦服飾的看法明顯出現(xiàn)了分歧。

        高華證券對美邦服飾的評級由“買入”下調(diào)至“中性”，理由是其核心批發(fā)業(yè)務(wù)增速放緩、盈利受新品牌的拖累和直營業(yè)務(wù)的比重上升導(dǎo)致回報率下滑。

        但中信證券和國信證券卻在參加美邦服飾9月17日的交流會后發(fā)布的研報中，異口同聲地強(qiáng)調(diào)了對美邦服飾的看好，并分別給予美邦服飾“增持”與“推薦”的評級，認(rèn)為其合理目標(biāo)價位在23元~25元左右。

        本周美邦服飾連續(xù)5個交易日上漲，周五收于22.14元，周漲幅高達(dá)15.92%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏上證指數(shù)。

上調(diào)評級多成“烏鴉嘴”

        值得一提的是，從盤面走勢來看，本周券商上調(diào)評級的11家上市公司股價走勢明顯偏弱，僅有煙臺萬華（600309，收盤價17.98元）和步步高（002251，收盤價25.54元）小幅上漲1.01%和0.31%。

        其中，被安信證券寄予厚望的

龍元建設(shè)  （600491，收盤價17.02元）本周跌幅最大，高達(dá)14.73%。而安信證券在9月23日的研報中，將對龍元建設(shè)的評級從“增持”上調(diào)至“買入”，并給予6個月內(nèi)30元、12個月內(nèi)40元的目標(biāo)價。

        安信證券指出，龍元建設(shè)近期華麗進(jìn)軍地產(chǎn)業(yè)，未來有望形成“建筑+房地產(chǎn)”這一頗具競爭力的產(chǎn)業(yè)鏈，2009~2012年的凈利潤復(fù)合增長率將達(dá)到80%。

        長江證券在對金發(fā)科技（600143，收盤價8.21元）進(jìn)行調(diào)研以后，將對公司的投資評級由“謹(jǐn)慎推薦”上調(diào)為“推薦”，認(rèn)為公司下游家電、汽車領(lǐng)域需求旺盛，從現(xiàn)在的股價來看，至少應(yīng)有20%的上漲空間。但本周金發(fā)科技卻以下跌10.66%的幅度報收。



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