市場方向不明 基金打算走一步看一步

每經記者  鞏萬龍

        目前，市場震蕩加劇，基金選擇了作壁上觀，因為基金早已打好了自己的“小算盤”。多家基金公司認為，大盤將在3000點上下反復震蕩確認底部，底部出現后再作打算。

        又一輪“過山車”行情，又一次迷霧重重，在三季度收官之際，大盤再次站到2800點的關口，因為市場底部仍在確認中，基金在謹慎中靜觀其變，遲遲不愿出手搶籌。

        同時，記者發現，近期一線大基金公司的投資策略早已大相徑庭，嘉實和博時減倉，華夏和易方達繼續高倉位。

基金觀望情緒濃厚

        與前期相比，基金公司最近的趨勢判斷變得較為保守。多數基金公司認為，長期來說，宏觀經濟繼續轉暖，后市未來長期趨勢向好。短線來看，市場會在3000點上下反復震蕩確認底部。

        基于上述思路，基金最近更多地選擇了觀望。基于“權重股不作為——股指或將短期震蕩”的邏輯判斷，基金短期不愿大幅加倉；基于“宏觀經濟繼續轉好——A股趨勢向上概率增加”的邏輯判斷，基金又不愿大幅減倉，繼續維持高倉位。

        “盡管經濟二次探底的擔憂正在消除，但目前多數基金公司還是比較謹慎的。”一位基金公司高層表示。

調倉換股難度加大

        8月份讓A股的做多信心大傷，9月前兩周反彈，后兩周震蕩下跌，A股始終沒有出現一條明確而穩定的投資主線，行業輪動應接不暇，投機性炒作跡象明顯，各式題材來去匆匆，追漲的結局大多并不樂觀。

        如此市況也給基金的操作帶來了不小的難度，基金近期調倉的重點是增加弱周期性行業，比如消費和醫藥，而不再增持強周期性行業，比如地產、鋼鐵、煤炭和有色等。

        博時第三產業基金經理鄒志新認為，投機氣氛濃烈，追漲殺跌，題材不斷，而長期投資者還不夠多，現在的市場參與者對政策、宏觀數據和公司短期經營等時刻保持高度敏感。

        中郵基金認為，短期內市場將呈現弱平衡狀態，建議投資者在長假前適當控制倉位，以平和的心態迎接  “十一”長假。

新基金不愿入市

        9月份以來，謹慎言論占據了一線基金公司聲音的高點，公司旗下的新基金大多不愿入市搶籌。

        數據顯示，截至周四，易方達滬深300、博時策略、嘉實回報、大成行業和鵬華精選等大中型基金公司的新基金倉位仍不高，嘉實回報和博時策略凈值均累計上下波動不足5%。

        此外，小基金公司指數基金的倉位也較低，國海滬深300、工銀瑞信上證央企50ETF和中銀中證100等基金凈值波動在3%左右。

【基金重倉】

重倉股遇“寒流”僅20只開放式股基9月正收益

每經記者  鞏萬龍

        近期大盤震蕩下跌，金融、地產、鋼鐵、石油、煤炭和基建等板塊基金重倉股萎靡不振。

        在最近的震蕩行情中，估值越低的重倉股連續下跌，估值越高的品種越炒越高，各種高價題材股大幅暴漲，基金重倉股卻受到冷遇，如此情形讓基金經理頗為郁悶。

        隨著股指連續下跌，絕大多數基金重倉股股價幾乎回到月初水平，從最近兩周基金重倉股跌幅排行榜來看，處于強周期行業的基金重倉股的跌幅遠超過弱周期性行業的重倉股，金融、地產、鋼鐵、煤炭和有色出現領跌，醫藥、消費、商業和電子信息等板塊出現上漲。

        本周以來市場延續了上周下跌氛圍，大盤股受到冷遇。中國中冶現已逼近5.42元發行價，中國建筑一路跌至5元下方，而中石油、中石化、中國神華、工行、中行、招行、中國平安、中信證券、建行、萬科和保利地產等大盤股繼續震蕩下跌。

        易方達科瑞基金經理付浩表示，最近的市場，估值越低的股票走得越差，估值越高的股票漲得越多。

        付浩指出，從市場的走勢中，明顯感覺基金等機構的后市看法謹慎，而游資則熱情十足。

        業績方面，9月以來，截至本周四，僅有20只開放式股票型基金近一月的凈值實現正增長，11只積極配置型基金近一月凈值出現上漲。

【機構數據】

基金倉位隨股市下滑結構調整力度加大

每經記者  李娜

        受到新股申購和長假臨近的影響，本周股市持續弱勢調整，市場原先期待的國慶行情并沒有上演，滬深股指都在震蕩中尋找新的突破方向。

        從本周基金操作來看，基金平均倉位下降，但主動性減倉并不突出，在股市出現明顯風格轉換跡象后，基金加大了結構調整的力度。

股基倉位隨市下滑

        據德圣基金研究中心測算數據顯示，截至9月24日，各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位小幅回調。

        股票型基金平均倉位為82.79%，比前周下降1.8個百分點；偏股混合型基金平均倉位為79.16％，相比前周下降1.45個百分點；配置混合型基金平均倉位68.71％，相比前周下降2.02百分點。

        值得注意的是，在測算期間，滬深300指數大幅下跌7.2%，扣除被動減倉效應后，各類股票方向基金主動倉位操作并不明顯，基金倉位的下滑主要源自于持股市值的縮水。

        從基金倉位水平分布來看，倉位在85%以上的重倉基金數量占比為29.64%，相比前周大幅下降10%；倉位在75%至85%較重的基金數量占比為31.02%，相比前周占比上升5%；倉位中等的基占比為18.01%，相比前周上升5%；倉位較輕或輕倉基金占比21.33%，占比基本保持不變。

持倉結構調整成主流

        測算數據還顯示，本周基金操作繼續呈現明顯分歧，資產配置的調整愈趨積極，減倉基金數量明顯放大。有107只基金主動減倉幅度超過2個百分點，其中減倉幅度超過5個百分點的基金卻只有25只，主動減倉超過10%的基金有3只；70只基金主動增倉幅度超過2個百分點，其中增倉超過5個百分點的基金有14只。

        同時，從實施大幅度減倉的基金類型來看，多屬于前期的高倉位基金。測算數據顯示，本周減倉幅度最大的是諾安成長，其股票倉位由9月18日的超過90%降至78%附近。增倉的基金多屬于輕倉或中等倉位的基金。

        德圣基金研究中心認為，股市正在進入明顯的風格轉換時期，權重行業整體進入相對調整期，而個股表現更趨分散，這使得主流行業配置的大盤基金業績下滑明顯，而風格靈活的選股型基金業績則相對穩定。這在一定程度上預示了下半年基金業績分化的線索。

        德圣基金研究中心進一步解釋說，近兩周的市場震蕩中，基金的主要操作是結構調整，但仍為形成一致方向，調倉與結構性機會的把握仍將是基金下一階段比拼的重點。

        （倉位數據由德圣基金研究中心提供，僅供參考）



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