鄭眼：輕倉(cāng)觀望為宜

每經(jīng)記者  鄭步春

　　周二A股低開(kāi)低走，將前兩天搶反彈者全部套牢。收盤(pán)滬綜指跌2.59%報(bào)2915.80點(diǎn)，盤(pán)中最低2823.64點(diǎn)，當(dāng)時(shí)跌幅逾5%；深綜指跌2.33%報(bào)975.53點(diǎn)。兩市成交額放大較為明顯，表明多空分歧有所加大。

        內(nèi)盤(pán)期貨跌多漲少，鋼材價(jià)格反彈后接著殺跌，銅、糖、糧食類品種表現(xiàn)較為抗跌。從中外盤(pán)比價(jià)來(lái)看，當(dāng)前有個(gè)特征就是  “外強(qiáng)內(nèi)弱”，境外機(jī)構(gòu)認(rèn)可歐、美及中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，所以大力做多。但過(guò)度上漲的資源價(jià)格卻又嚴(yán)重妨礙我國(guó)購(gòu)買(mǎi)興趣，所以就出現(xiàn)上述強(qiáng)弱不一的情況。還有個(gè)原因也可能造成內(nèi)弱外強(qiáng)，這就是我國(guó)民間囤貨者較多，許多資金來(lái)源可疑，市場(chǎng)中的多頭對(duì)此類資金某日忽然殺出頗有些擔(dān)心。

        昨日A股一度殺跌幅度極大，臨收盤(pán)有資金介入，最終跌幅收斂。從盤(pán)面表現(xiàn)來(lái)看，尾市忽然上拉的原因大致有三：一為殺跌過(guò)猛，二為許多資金賭“雙底”，三為石油股投機(jī)性拉升去博成品油漲價(jià)題材。石化雙雄護(hù)盤(pán)雖然在短線內(nèi)有助于股指削減跌幅，但不一定會(huì)有利于大盤(pán)后市運(yùn)行，其護(hù)盤(pán)行為有可能使調(diào)整時(shí)間有所延長(zhǎng)。

        本周有個(gè)“成品油調(diào)價(jià)時(shí)間窗口”，如果成品油價(jià)格果然上調(diào)，石化雙雄也有可能走  “利好出盡”走勢(shì)；而如果未上調(diào)成品油價(jià)，股指可能受其拖累。另外，若從主力博弈層面來(lái)看，拉升石化雙雄也非好事，因這并不有利于主力收集低位籌碼。換個(gè)角度看，這可能暗示主力不需要中小投資者籌碼，只需要中小投資者能維持信心。

        應(yīng)該說(shuō)昨日的消息面還是偏空的，雖然外盤(pán)股市仍漲，但力度放緩；雖然油價(jià)創(chuàng)出新高，但有色金屬走勢(shì)顯得更為猶豫。除此之外，中國(guó)鋁業(yè)、江西銅業(yè)等部分有色金屬股業(yè)績(jī)趨弱消息也打壓了整個(gè)有色金屬板塊，這無(wú)疑壓制了股指。還有個(gè)消息可能也是昨日股指下跌的原因，這就是建行有關(guān)人員警示“資產(chǎn)泡沫”。新股擴(kuò)容加速也有助跌作用，這兩周每周均有四只新股發(fā)行，且還有大盤(pán)股過(guò)會(huì)，這使投資者預(yù)期趨于悲觀。

        后市方面，預(yù)計(jì)股指仍將下試昨日下影線部分，2800點(diǎn)仍將受到考驗(yàn)。當(dāng)前被套的投資者的最大指望應(yīng)該是股指能守住“雙底”，但這種雙底能否成立卻不太好說(shuō)。依筆者看來(lái)，如果政策面在貨幣供給方面的趨緊態(tài)度能夠改善一些，或新股擴(kuò)容節(jié)奏大為放緩，那么股指雙底成立幾率將大大增加，否則有點(diǎn)懸。

        考察歷史上成功的雙底形態(tài)，一般有以下兩種特征：如果成交額放大，那么這種調(diào)整須瞬間完成，很少拖延日久；另一種成功的雙底，時(shí)間拖得久些，但第二個(gè)底的成交必須大幅萎縮，成交額縮無(wú)可縮表明殺跌動(dòng)能枯竭，市場(chǎng)跌無(wú)可跌后自然就反彈。因此，投資者未來(lái)不妨觀察調(diào)整時(shí)間和成交額的變化，以此去分析調(diào)整的性質(zhì)。



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