鄭眼看盤:金融地產領漲 短線仍可看高

每經記者  鄭步春

　　　　周三A股大漲，滬綜指漲近2%至2778.6點，深綜指漲1.47%至920.82點，成交量微放。銀行股狂漲，石油、地產股也表現出色。

        從市場盤面的各種情況看，投資者對通脹的預期忽然提升，因為期貨市場一向供應過多的鋁價出現顯著上漲，過多供給的鋼價也在上漲，出現某種“水浸”跡象，這種情況在我國港股及部分外盤走勢中更加明顯。

        當某種商品供給過多時仍然上漲，這只能從通脹來臨或通脹預期加重來解釋，如果此時經濟情況好轉就叫“過熱”，如果經濟情況不好就慘了，這叫“滯脹”。幸好，當前已公布的通脹指標極低，所以頂多只是反映出市場的某種預期。

        昨日浦發銀行漲停，保利地產漲9%，萬科漲6%。“金融地產”在過去幾年大牛市中，是人們耳熟能詳的熱門板塊，這兩個板塊冷了許久，沒想到忽然又熱起來。金融和地產上漲也和上述的通脹預期相關，金融股為負債經營，通脹時欠債者最有利；地產股也是，一方面開發地產項目需大量負債，另一方面當人們預期錢將不值錢時，樓價也就跟著上漲。

        金融股和地產股一般是主流機構在做，比如基金，投資者宜密切關注此類個股的可持續性。當通脹只有苗頭或預期時，不會影響股市，可到了極熱時才會引發股市崩跌，多數稍了解些股市特征的投資者能明白這點，更何況是基金等專業投資人。

        如果投資者對通脹的預期不存在問題，即未來果然進入通脹而不是誤判，那么未來A股各板塊的表現就可能出現較大分化。筆者無法預知未來有無通脹，但從操作角度來說只能權當此事是真的，既然如此，投資者現在就可調整籌碼，盡量往這方面靠。不敢買黃金類股的投資者可買些其他品種，比如買些鋁業股和鋼鐵股。另外，投資者可回避一些過分穩健且負債過低的公司，或者回避一些下游類、無定價權的公司。我們有些公司在通縮時打折促銷，在通脹時也無法將產品售價上調，只能眼睜睜看著原材料價格上漲，如前幾年的彩電類公司就是這樣。

        后市方面，當前大盤走勢極強，這和海外市場走勢較強及我們內部利好消息偏多有一定關系。不過，當前股指在下方還留有缺口，從歷史走勢來看，此類缺口一般會在數周內回補，估計6月份股指至少會有次回殺機會，出現這種調整的時候一般是全線看漲的時候。

        從昨日浦發銀行等個股搶盤的跡象看，目前的市場已有空翻多的苗頭，市場情緒快速提升，風險厭惡度大降。操作方面，謹慎型投資者可以將部分籌碼逢高派發，等回補缺口后再補回，而激進型的投資者不妨將持倉轉向  “通脹受益型”個股。



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