美國銀行大佬“差錢”746億

每經記者  肖艷  楊可瞻

        周四，備受矚目的美國銀行壓力測試結果終于出爐，美聯儲判定在19家接受壓力測試的銀行中，有10家銀行需要籌募總額高達746億美元的資金，遠好于此前最壞預計的幾千億注資。

        對于這次測試的結果，銀行認為政府報告太過悲觀，市場則擔心壓力測試制造了銀行安全的假相。但該結果還是刺激了當天美國的股指期貨上漲。分析人士也指出，股市作出正面反應是基于對后半年的經濟復蘇預期。

測試結果

大銀行過半需注資

        《紐約時報》稱：“周四公布的壓力測試結果也許將改變未來整個金融行業的面貌，因為這是第一次為美國金融業劃了一條涇渭分明的分界線。”

        這條分界線的一邊，佇立著如摩根大通、高盛等表現強勢的“第一集團”銀行，未來可能將有足夠的能力去清償政府援助資金并以此擺脫政府的控制。而在分界線的另一邊，如美國銀行，現在面臨著嚴峻的挑戰，要么靠自身完成籌資，要么接受政府對其日益增長的所有權控制。

        壓力測試結果顯示，美國銀行情況最為糟糕，它需要籌集近340億美元資本，占到了10家需籌資資本的45%以上。富國銀行需要籌資137億美元，花旗集團需要55億美元，摩根士丹利需要18億美元。此前，花旗集團已經宣布了一項計劃，將通過將政府所持優先股轉換為普通股的方式來提高其有形普通股比率。此外還有幾家地方性銀行需注資。

        而高盛集團、摩根大通、紐約梅隆銀行等幾家金融機構被判定不需要籌募更多資金。


銀行觀點

政府假設太悲觀

        對于此次備受矚目的壓力測試，終于可以對測試結果自由發表言論的銀行老總們紛紛表示，政府在測試當中過于悲觀了。

        在政府假設的最壞的情況下，這19家銀行將在2010年前面臨近6000億美元的潛在虧損，其中所有貸款的9%將面臨損失，這個比率高于“大蕭條”時代；20%的信用卡貸款將無法被償付，這超過標準損失率2倍；同時大約10%的抵押貸款將遭受損失。

        美國銀行CEO劉易斯表示：“我們現在的計劃就是迅速擺脫政府的控制。”據悉，該銀行希望靠出售普通股及轉換優先股的策略來籌集340億美元的一半資金，而另外一半則需要靠出售其他資產來籌集。而富國銀行也認為政府對其收入的預測過于保守了。

        摩根大通銀行此次不需要增資，其首席財務長對公司前景表示了充分的樂觀，他稱即使經濟環境更為惡化，摩根大通仍然能承受并盈利。

市場評論

“壓力”明顯不足

        美國財長蓋特納周四也表示，財政部有足夠財力幫助這19家銀行達到政府要求的資本水平。與此同時，美聯儲主席伯南克認為，測試結果應可以大大緩解投資者和公眾的擔憂情緒，希望能提振市場信心。

        但一些關鍵的問題仍未解決。比如，如果經濟衰退程度比假設最壞的情況還要糟糕，銀行損失開始增加怎么辦？“末日博士”魯比尼日前表示，壓力測試缺乏可靠性，實際經濟數據遠比測試假設的最惡化的情況還要糟糕，壓力測試的“壓力”明顯不足。

        市場上認為這場測試毫無意義的觀點越來越多。分析人士指出，壓力測試的本意是充實銀行資本，不過對于經濟和整個行業來說，更大的問題卻是市場上仍然有1.5萬億~2萬億美元的有毒資產。“測試無法將有毒資產從銀行的資產負債表上剝離，我們只是從一個危機走向另一個危機。”

        因此，分析師認為，即使這些金融機構能籌集更多的資本也無濟于事，并警告，政府如果計劃要求銀行將優先股轉為普通股，將導致這些銀行逐漸國有化，進而導致部分機構在私人融資領域很難完成要求中的籌資。

        另外，有人認為銀行壓力測試還可能與穩定金融體系的政府初衷相沖突。有觀點指出，此次壓力測試的目的是為了確定當經濟出現嚴重下滑時銀行的脆弱性，而這本身似乎就和政府計劃出售有毒資產以及對于那些被稱為“大到不能倒”的機構所制定的新政所沖突。

股市反應

基本面支撐上漲？

        在壓力測試結果尚未公布時，美國股市周四高開之后在科技股拖累下很快掉頭向下，主要指標都下降超過一個百分點。但在壓力測試結果正式公布之后，股指期貨卻出現上漲。

        花旗集團首席美國股市分析師Levkovich認為，股市的上漲是基于后半年的經濟復蘇預期，很多投資者忽視了這個基本面的情況。從去年3月以來，金融行業、周期性消費品行業、工業類股票漲幅居前，而防御性部門表現落后大盤。高盛策略分析師則表示，他們注意到最新經濟數據的改善，現在他們正在增加對周期性股票的持有。

        周四公布的美國零售商4月銷售數據連續第二個月高于預期，為消費者支出回暖增添了新的證據。美國勞工部公布的上周首次申請失業救濟的人數降到60.1萬人，創下14周以來新低。

        不太好的消息也有。周四下午的國債拍賣也引起了投資者的關注，投資者開始懷疑政府融資抵抗衰退的能力，因此政府必須為30年期國債的銷售支付更高的利率。這使得投資者懷疑華盛頓為經濟復蘇計劃而進行的融資能否順利實現。

延伸閱讀

“五月賣出”？未必！

　　在市場預期的美股大回調遲遲未現身影之時，人們開始尋找更充分的反彈理由。

        華爾街有一句格言：“五月賣出，遠離股市”，指的是在歷史上，從5月1日至10月31日這6個月，是股市表現最糟糕的時間。但是，這真的正確嗎?

        從歷史上的平均數看，這是一個很好建議。每一個主要的指數在10月至4月這段時間的表現都好于5月至10月。市場專家建議，投資者用MACD（平滑異同移動平均線）指標，來決定提前或是推后進出的時間，這樣可以使投資收益最大化。標普期貨的首席投資策略分析師SamStoval指出：“如果投資者運用這一策略，那么就可以避免2008年從4月30日至10月30日期間標普500指數所經歷的30％的市場下跌。”

        但是Stoval繼續說：“雖然歷史可以作為參考，但絕不是永恒真理，投資者今年可以對這個策略充耳不聞。從1932年以來，在14個熊市底部中，標普500有12次在5月至10月出現反彈，平均反彈幅度達12.2％。”

        據統計，從1962年至2008年，在5月至10月期間，標普500指數上漲次數占49％，平均漲幅0.5％。當然一些部門漲幅更大，比如消費品類上市公司，5月至10月上漲次數占比68％，平均漲幅2.55％。即使只看平均數，這段期間的某些月份也有很好的收益。比如7月和8月是道瓊斯工業指數表現較好的月份，5月和6月是納斯達克指數表現較好的月份。看來，5月賣出的格言并不可靠，或許該改成“9月賣出”才更可靠。  （肖艷）

　　美國政府8日表示，在“壓力測試”結果公布以后，被判定需要籌募更多資金的銀行必須在6月8日以前提交能被監管機構批準的籌資計劃，并在11月9日以前加以實施。


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